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반디앤루니스 리뷰

치과의사이자 26년 차 베테랑 투자자인 ‘오크트리’의 안목을 제대로 확인할 수 있는 책. ‘역대급 불장’에도 좌고우면 중인 투자자에게 명쾌한 답을 제시한다. 저자의 투자 원칙과 전략은 일목요연하다. 결국 ‘살아남는 투자’가 관건이고, 사라지지 않으려면 ‘이기는 전략’부터 세워야 한다. 한마디로 이 책은 ‘시장에서 살아남는 법’에 관한 통찰이다.

저자의 투자 방식은, 단기적으로는 보수적이고 장기적으로는 공격적이다. 먼저, 어떤 상황에서든 ‘잃지 않는 투자’가 중요하다. 그리고 이렇게 토대를 튼튼하게 하다 보면, 반드시 찾아온다. ‘배트를 크게 휘둘러야 할 때’가 말이다. 이때는 비중을 제대로 실어야 한다. 지금까지의 모든 시간은 바로 이 순간을 위한 것이기 때문이다. 이것이 저자가 찾아낸 ‘확실한 성공투자의 길’이다.

출판사 리뷰

“투자의 핵심은 잔파도를 예측하는 것이 아니다.
잔파도에 휩쓸려 나가지 않는 것이다.”

● ‘역대급 불장’에도 투자자는 왜 좌고우면하는가?

‘역대급 불장’ 한복판에서 만나는 불편한 진실. 2026년 5월 한 달 동안 코스피는 28.45% 상승했다. 하지만 코스피 948개 종목 모두가 오른 것은 아니다. 111개 종목만 뛰었다. 오히려 811개 종목은 하락했고, 26개 종목은 보합에 머물렀다.
그러니까 이 ‘10개 중 1개’에 투자한 사람만이 웃었다. 증시는 연일 신기록을 작성하며 기염을 토하고 있지만, 정작 투자자들 사이에는 극명하게 희비가 갈렸다. 삼성전자와 SK하이닉스로 대표되는 지금의 ‘불기둥’에 투자한 경우와 그렇지 않은 경우로 시장은 확연히 양극화됐다.
그렇다면 이런 시장 상황에 대처하는 방법은 무엇일까? 투자자는 이렇게 상황에 따라 매 순간을 좌고우면해야 하는 것일까?
『흔들리지 않는 투자자』는 26년 차 베테랑 투자자의 ‘긴 안목’을 제대로 확인할 수 있는 책이다. 투자의 원칙과 전략이 일목요연하다. 투자자에게 ‘원칙’은 어떤 상황에서도 확고한 기준이 돼야 한다. 투자자에게 ‘전략’은 주먹구구식이 아니라 언제나 일관돼야 한다. 준비되어 있어야만 흔들리지 않는다. 시장에 주의를 기울여야 하는 것은 맞지만, 시장이 우리의 결정을 좌우해서는 안 된다.

● 단기적으로는 보수적인 투자자! 장기적으로는 공격적인 투자자!

이 책에서 말하는 투자의 핵심은, 잔파도를 예측하는 게 아니라 잔파도에 휩쓸려 나가지 않는 것이다. 어떤 상황에서든 ‘잃지 않는 투자’가 중요하다. 일단 시장에서 살아남아야 그 다음도 기대할 수 있다. 보상은, 중간에 탈락하지 않고 끝까지 완주한 사람에게만 주어지는 법이다.
한마디로 이 책은 ‘시장에서 살아남는 법’에 관한 통찰이다. 단기적으로는 보수적이고, 장기적으로는 공격적이다. ‘리스크 관리’와 ‘집중투자’가 뼈대를 이룬다. 강세장에서는 ‘투자자가 경계할 부분’을 먼저 따지고, 약세장에서는 ‘투자자가 주목할 부분’에 집중해 움직인다.
저자는 투자 전략의 경우 ‘인베스팅’과 ‘모멘텀 트레이딩’으로 크게 나눈다. 그리고 어떤 과정을 거쳐 한 가지 길을 선택했는지, 자신이 선택한 전략이 어떻게 작동하는지에 대해 명쾌하게 설명한다.
또 해당 전략을 구사할 때 ‘얻을 수 있는 것’과 ‘감당해야 할 것’을 꼼꼼히 정리해 놨다. 뭔가를 얻으려면 그에 상응하는 대가를 치러야 하기 때문이다. 하지만 투자자들은 이 둘을 나란히 놓고 생각하지 않는다. 항상 얻을 것에만 눈이 간다. 이래서는 살아남을 수도, 이길 수 없다.

● 치과의사이자 26년차 베테랑이 찾아낸 ‘성공투자의 길’

치과의사이기도 한 저자는 ‘오크트리’라는 필명으로 투자블로그(blog.naver.com/cr2875)를 운영해 오고 있다. 현재 개인병원을 꾸려가며, 매일 새벽 책을 읽고 글을 쓴다.
20년이 넘는 기간 동안 다양한 투자 전략을 시도했고, 성공과 실패를 거듭하며 내공을 다졌다. ‘투자는 결국 하방을 막는 것’이란 결론을 온몸으로 체득했다. 그리고 이런 모든 과정이 저자의 투자블로그에 오롯이 저장돼 있다.
만약 지금의 내가 ‘과거의 나’에게 조언을 할 수 있다면, 뭐라고 할까? 저자는 이렇게 말한다.

“조급해하지 말고 경험을 쌓으며 기다려라. 원래 좋은 기회는 드문 것이다. 남들이 뛰어간다고 해서 같이 따라갈 필요는 없다. 남들의 생각에 편승하지 않고 나만의 고유한 투자 아이디어가 생겼다면, 작게 시작해 검증해 보라. 그 경험이 서서히 쌓이다 보면 언젠가 정말 큰 기회를 알아볼 수 있는 순간이 온다. 이때야말로 체중을 실어 크게 배트를 휘둘러야 할 때다. 지금까지의 모든 시간은 바로 그 순간을 위한 것이다.”

요약하면, ‘잃지 않는 투자’를 통해 토대를 튼튼히 한 다음, ‘배트를 크게 휘둘러야 할 때’가 찾아오면, 그때 제대로 비중을 싣는다. 이것이 치과의사이자 26년 차 베테랑 투자자가 찾아낸 ‘확실한 성공투자의 길’이다.

서문 왜 우리는 반복해서 실패하는가?

Part 1 투자 전략의 선택
투자 전략의 구분 : 인베스팅과 모멘텀 트레이딩
자산의 성격에 따른 구분 : 가치창출형, 가격변동형
인베스팅 전략의 이해
인베스팅 전략이 요구하는 어려움
모멘텀 트레이딩 전략의 이해
모멘텀 트레이딩 전략이 요구하는 어려움
왜 나는 모멘텀 트레이딩 대신 인베스팅을 선택했는가
인베스팅과 모멘텀 트레이딩의 공통점
모멘텀 트레이딩의 활용

▶ 한마디 더 : 김진명의 『도박사』
▶ 한마디 더 : 내가 쓰지 않는 투자 전략도 잘 알아야 하는 이유

Part 2 투자를 바라보는 눈
투자 안목은 어떻게 만들어지는가?
기업분석의 체크포인트
어떤 지식을 쌓아야 할까? : 소모성 지식 vs 장기간 유용한 지식
시장을 해석할 때 주의할 점
스토아 철학과 투자
투자에서 운을 다루는 방법
보상의 크기에 가려진 확률 그리고 기댓값
집중투자와 분산투자
경영진의 중요성
메타인지
투자에서의 유연함
나는 왜 실패했는가

▶ 한마디 더 : 시장 분석의 예시
▶ 한마디 더 : ROI, ROA, ROE 그리고 ROIC
▶ 한마디 더 : 회계 공부
▶ 한마디 더 : ‘기저율’이라는 거대한 중력

Part 3 흔들리지 않는 투자
투자와 감정
감정과 함께 투자하는 법
놓칠까 두려워 흔들리는 순간들 : FOMO와 기회비용
시장이 나의 아이디어에 반응해 주지 않을 때
기다림
자기신뢰
투자자는 한가해야 한다
불확실성 안에서 버티는 법
메멘토 모리
남과 다른 길을 간다는 것

▶ 한마디 더 : 나이와 감정의 통제 능력
▶ 한마디 더 : 하이브리드 전략
▶ 한마디 더 : 장기투자가 어려운 이유
▶ 한마디 더 : 변화맹시

Part 4 생존의 기술 : 리스크 관리
투자는 하방을 막는 것이다
공격적인 투자, 보수적인 투자
금융위기의 교훈
리스크 프리미엄과 안전마진
레버리지 환상
리스크 관리에 체리피킹은 없다
1%의 위기에서 살아남은 자가 부를 쓸어담는다

▶ 한마디 더 : 성공의 경험을 쌓기 위한 전제
▶ 한마디 더 : 자산형성 초기의 리스크 관리
▶ 한마디 더 : 쉬운 투자를 위한 올바른 질문
▶ 한마디 더 : 레버리지를 사용해도 괜찮은 투자

맺음말