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2026/9 경제/경영 84위 | 현재 경제/경영 84위 |

반디앤루니스 리뷰

세계 최고의 권위자가 쓴 ‘가치평가 강의’의 결정판. 이 책은 뉴욕대학교 스턴경영대학원 애스워드 다모다란 교수의 스테디셀러다. 2013년 책이 처음 국내에 소개된 이후 십수 년 만에 개정판으로 우리 독자들을 찾아왔다. 이번 개정판에서는 구글, 아마존, 에어비앤비 등 분석 대상 기업들이 최신 사례로 대폭 변경되었으며, ‘내러티브, 가치, 가격’의 관계에 대해 다룬 장이 새롭게 추가되었다.

책에는 ‘가치를 평가하는 일’과 ‘가격을 결정하는 일’에 관한 모든 것이 일목요연하다. 신생성장기업, 성장기업, 성숙기업, 쇠퇴기업 등 기업의 생애주기별 체크포인트와 실전투자 팁까지 빼곡하다. 큰 그림뿐만 아니라 투자자가 알아야 할 세세한 부분까지 총망라돼 있다. 월가의 투자전략가 마이클 모부신이 이 책에 대해 “부피는 작지만 내용은 강력하다!”고 평가한 이유가 바로 여기에 있다.

출판사 리뷰

세계적인 권위자 애스워드 다모다란의 ‘가치평가 강의’
주식 가치평가 분야 스테디셀러의 2026년 최신 개정판

부피는 작지만 내용은 강력하다!
- 마이클 모부신

● 다모다란의 ‘어떤 시장에서 싸워도 위태롭지 않는 법’

지피지기 백전불태(知彼知己 百戰不殆)! 제대로 알고 싸운다면, 어떤 시장에서든 불안하지도 위태롭지도 않다. ‘역대급 불장’ 국면이든 ‘변동성 확대’ 국면이든, 그게 어떤 시장이든 말이다.
우리는 손에 답안지를 들고 있어야 한다. 가치를 평가해야 제대로 된 가격이 나온다. ‘자산의 가치’와 ‘시장의 가격’ 사이에서 우리가 가진 답안보다 싸게 사면 된다. 시장에서 승자가 되는 법은 의외로 간단하다. 이 ‘답’을 가지고 있느냐에 달렸다.
애스워드 다모다란의 『주식 가치평가를 위한 작은 책(The Little Book of Valuation)』은 2013년 4월 국내에 처음 소개된 이후 지난 십수 년간 꾸준한 인기를 누려온 스테디셀러다. 그리고 지금, 저자가 뼈대를 세우고 실속을 탄탄히 채워온 그간의 ‘가치평가 노하우’를 다시 혁신적으로 업그레이드했다.
2026년 새롭게 선보이는 혁신개정판은, 한마디로 애스워드 다모다란이 알려주는 ‘어떤 시장에서 싸워도 위태롭지 않는 법’에 관한 책이다.

● “자신의 것으로 만들기 전에는 이 책을 손에서 떼지 마라”

이 책에는 ‘자산의 가치를 평가하는 일’과 ‘가격을 결정하는 일’에 관한 모든 것이 일목요연하다. 큰 그림뿐만 아니라 투자자가 알아야 할 세세한 부분까지 구체적이고 효과적으로 알려준다. 주요 기업의 실제 가치평가 숫자들을 하나하나 보여준다.
또 신생성장기업, 성장기업, 성숙기업, 쇠퇴기업 등 기업의 생애주기에 따른 각각의 체크포인트와 실전투자 팁까지 총망라돼 있다.
특히 이 책에는 빼놓을 수 없는 것이 있다. 경기의 오르내림과 원자재 가격 변동과 같은 외부적 요인에 주목한 대목이다. △석유와 철광석 같은 원자재 관련 기업 △경기순환 기업 △금융서비스 기업 같은 경우가 그렇다. 이런 특수한 상황에 있는 기업들을 따로 묶어 꼼꼼하게 짚어준다. 투자자들의 안목이 달라질 수밖에 없는 이유다.
이번 개정판에서는 분석 대상이 되는 기업들이 구글, 아마존, 에어비앤비 등 최신 사례로 대폭 변경되었으며, 그에 따라 내용도 상당 부분 재작성되었다. 또한 ‘내러티브, 가치, 가격’에 대해 다룬 장이 새롭게 추가되었다. 이 장에서는 비즈니스 스토리를 구성하는 과정과 그 스토리가 합리적인지 점검하는 과정 그리고 스토리를 가치평가 입력값과 가치로 전환하는 과정에 대해 살펴본다.
월가의 투자전략가 마이클 모부신은 추천사에서 이 책은 “부피는 작지만 내용은 강력하다!”고 썼다. 그리고 책 끄트머리에 정리돼 있는 ‘10가지 실전 활용 규칙’을 콕 찍어 언급하며 “자신의 것으로 만들기 전에는 이 책을 손에서 떼지 마라”는 당부까지 덧붙였다. 일독을 권한다. 

머리말

제1부 어서 타, 바로 출발! - 가치평가의 기초

1. 가치, 숫자 그 이상의 무엇 - 가치평가의 필요성
가치평가에 대한 2가지 접근법 | 가치평가가 중요한 이유 | 가치평가에 대한 3가지 진실 | 남들보다 덜 틀리면 된다!

2. 실전 투자에 꼭 필요한 도구상자 - 시간가치, 투자 위험 그리고 통계
도구 1 : 현금흐름과 시간가치에 대한 이해 | 도구 2 : 투자 위험에 대한 배경 지식 | 도구 3 : 기초적인 회계 지식 | 도구 4 : 데이터 분석법 | 이제 도구상자는 가득 찼다!

3. 모든 자산은 내재된 가치가 있다 - 내재가치 구하는 법
기업의 가치와 자기자본(주식)의 가치 | 내재가치평가를 위한 변수들 | 내재가치평가와 주식투자 적용 가이드 | 내재가치는 모든 것을 반영한다!

4. 그럼에도 모든 것은 상대적이다 - 상대가치 구하는 법
가격 비교의 기준 | 주가배수의 4단계 적용법 | 상대가치평가의 변형과 한계 | 어떤 가치평가법이 더 좋을까? | 아인슈타인은 옳았다!

5. 스토리에 숫자를 입혀라 - 내러티브, 가치 그리고 가격
숫자와 스토리를 잇는 다리, 가치평가 | 스토리를 숫자로 바꾸는 5단계 | 스토리를 변경해야 할 때 | 좋은 가치평가의 조건

제2부 요람에서 무덤까지, 다 다르다!- 기업의 생애 주기와 가치평가

6. 누구나 그럴싸한 계획은 있다 - 신생 성장기업 가치평가
가치평가 체크포인트 | 실전! 신생 성장기업 가치평가하기 | 성공에 대한 기대감과 가치평가
· 실전 투자 활용 TIP

7. 성장의 신호, 성장통 - 성장기업 가치평가
가치평가 체크포인트 | 실전! 성장기업 가치평가하기
· 실전 투자 활용 TIP

8. 현실 안주냐, 변화냐? - 성숙기업 가치평가
가치평가 체크포인트 | 실전! 성숙기업 가치평가하기 | 경영의 변화가 가치를 상승시킬 수 있을까
· 실전 투자 활용 TIP

9. 해피 엔딩이 가능할까? - 쇠퇴기업 가치평가
가치평가 체크포인트 | 실전! 쇠퇴기업 가치평가하기
· 실전 투자 활용 TIP

제3부 이럴 땐, 새로운 틀이 필요해! - 특수한 가치평가 사례

10. 난제를 안고 있는 믿음직한 투자 - 금융서비스 기업의 가치평가
가치평가 체크포인트 | 실전! 금융서비스 기업 가치평가하기
· 실전 투자 활용 TIP

11. 롤러코스터 같은 투자 - 경기순환 기업과 원자재 기업의 가치평가
가치평가 체크포인트 | 실전! 경기순환 기업과 원자재 기업 가치평가하기 | 미개발 매장량의 가치
· 실전 투자 활용 TIP

맺음말 - 실전 활용 규칙
공통점 | 차이점 | 성공 투자의 3가지 변수+α | 가치평가, 이제 즐겨라
가치평가의 10가지 실전 활용 규칙

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