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반디앤루니스 리뷰

워런 버핏의 주식투자 전략을 2단계로 정리했다!
초보 투자자, 버핏 입문자, 가치투자자를 위한 교본

“기본에 충실하면서 친절한 책!”
“버핏처럼 투자하고 싶다면 가장 먼저 볼 책”

워런 버핏이 어떤 주식을 언제 매수할지 결정하는 과정을 2단계로 설명하고 개인투자자가 적용하는 방법을 쉽게 해설한 주식투자 전략서. 탁월한 회사를 찾고 적정한 매수 가격을 구하는 방법을 초보 투자자도 이해하기 쉽게 풀어 정리했다. 지난 100년간 충분히 검증된 ‘기본적 분석’ 투자 원칙을 어떻게 활용해 높은 수익을 올렸는지, ‘최연소 투자 천재’로 불리는 저자 대니얼 지와니가 이 한 권의 책에 고스란히 담아냈다. 워런 버핏처럼 투자하고 싶은 투자자, 가치투자 입문자, 주식투자 초보자 모두에게 유용한 주식투자 교본이다.

저자는 탁월한 회사를 찾는 방법 중 ‘잉여현금흐름’을 가장 중요한 지표로 보며, 그 개념과 계산 과정을 아주 쉽게 설명한다. 손익계산서, 대차대조표, 현금흐름표를 분석에 활용하는 법, 탁월한 기업이 갖추어야 할 경제적 해자의 3유형 등 탁월한 회사를 찾는, 기본적 분석(fundamental analysis)의 핵심 지표들을 자세히 설명한다.

적정 가격을 구하는 방법 중 핵심인 ‘내재가치’ 개념과 계산 과정을 설명한 부분(3장)은 이 책의 장점 중 하나로, 설명이 독보적으로 명쾌하다. 이는 4장 배당 투자에서도 활용된다. 이 외에도 분산투자, 투자자가 경계해야 할 감정적 요소(닻내림 효과와 몬테카를로 오류, FOMO 등), 시가총액 기준의 투자법, 주식 매도 시점 등 투자의 기본을 빠짐없이 다뤘다. 풍부하고도 쉬운 사례들이 이해에 도움을 준다.

2025년 11월 현재 이례적인 강세장을 맞는 한국 독자들을 위해 저자가 한국어판 서문을 썼다. 한국 독자들과 초보 투자자의 이해를 돕기 위해 역자가 주석을 달았다. 저자는 이 책의 원칙을 활용해 애플(450%), 메타(350%), 아마존(120%), 치즈케이크 팩토리(120%) 등에서 높은 수익을 올린 투자 천재로 평가받고 있다. 데뷔작인 이 책을 17세 때 써서 아마존 베스트셀러 주식 분야 1위에 올랐고 하워드 막스, 빌 애크먼 등 전설적인 투자자들로부터 찬사를 받았다.

국내 버핏 전문가들도 “오랜만에 기본에 충실하면서 친절한 투자서를 만나게 되어 무척 기쁘다.”(이건, 투자서 전문 번역가) “버핏의 투자를 배우고 싶다면 가장 먼저 이 책을 읽어볼 것을 추천한다.”(박성진, 이언투자자문 대표) 등 호평했다. 해외 언론에서도 “억만장자들이 읽는 책”(《더 타임스(The Times)》) “역대 최고의 투자 입문서 20권 중 하나”(Book authority.org) 등 찬사를 보냈다.

출판사 리뷰

주식투자자라면 반드시 알아야 할 원칙들
“학력이나 자격증이 투자 성과를 보장해 주지 않는다!”

투자자라면 반드시 알아야 할 논리적이고 실용적인 원칙들을 누구나 이해하기 쉽게 풀어 쓴 책이 나왔다. 바로 미국의 최연소 투자 천재 중 하나인 대니얼 지와니의 『워런 버핏의 2단계 주식투자 전략』이다. 100년간 충분히 성과가 검증된 ‘기본적 분석’ 투자 원칙을 활용했고, 워런 버핏 같은 전설적인 투자자들이 실제 사용해 온 전략이라고 저자는 말한다.

애플, 아마존 등 몇몇 주식에서 이미 10대 때 수백 퍼센트의 수익을 달성하고 고등학생이던 17세에 그 노하우를 담아 이 책을 썼다는 저자는 “석, 박사 학위가 없어도, 특별한 배경 지식이 없어도 충분히 투자 성과를 올릴 수 있음을 증명하고자 한다”라고 집필 목표를 밝혔다.

책은 총 9장에 걸쳐 “탁월한 회사를 적정한 가격에 사라”는 워런 버핏의 명언을 하나하나 풀어나간다. 그 첫 번째로 어떤 주식이 좋은 주식인지를 판단하는 법, 즉 기업 가치평가(valuation) 방법을 다룬다. PER, 순이익, 영업이익, 잉여현금흐름 등의 지표들을 설명하며 그중 투자 판단에서 가장 중요한 지표로 ‘잉여현금흐름’을 꼽아 1~2장에 걸쳐 자세히 풀어낸다. 초보 투자자도 명쾌하게 이해할 수 있도록 설명한 것이 장점이다. 역자의 보충설명이 이해를 돕는다.

이렇게 찾은 좋은 주식을 적정한 가격에 매수하는 방법을 3장에서 자세히 다룬다. 내재가치를 “기업의 남은 수명 동안 그 기업이 창출할 수 있는 모든 현금흐름을 현재가치로 환산한 금액”이라고 정의한 워런 버핏의 말을 하나하나 풀어나간다. 돈의 시간가치, 즉 현재가치와 미래 현금흐름의 개념을 사례를 통해 쉽게 설명하고 간단한 공식으로 풀어낸다.

내재가치를 계산하는 공식 또한 “앞으로 발생할 것으로 예상되는 현금흐름을 현재가치로 할인하면 된다”라는 워런 버핏의 방식과 같다. 실제 내재가치를 계산하는 방법, 즉 ‘현금흐름할인법(DCF)’을 초보자도 따라 할 수 있도록 단계별로 친절하게 설명하고 있다. 다소 어렵게 느껴지던 이론적인 부분을 간단 명쾌하게 설명한 게 이 책만의 장점인 것 같다.

체계적인 배당 투자, 분산투자의 원칙 등
투자의 기본 원칙을 빠짐없이 담았다!

4장에선 배당 투자를 체계적으로 설명한다. 배당 수익률, 배당 성장률, 배당성향 등 배당 투자의 지표를 핵심만 딱딱 설명한다. 이런 지표들을 어떻게 활용할지, 저자의 노하우를 담아 배당 투자 원칙을 정리했다. 앞에서 설명한 주식의 내재가치를 구하는 방법을 여기 배당 투자에도 활용하여 더욱 체계적으로 배당금 지급액을 예측하게 한다. 실제 사례로 이해를 돕는다.

5장에선 포트폴리오를 제대로 분산하는 방법과, 분산투자에서 흔히 하는 큰 실수 등을 살펴본다. 위험은 줄이되 수익 기회는 놓치지 않는 균형을 맞추는 방법, 분산과 집중 사이에 균형을 잘 잡을 수 있는 범위에 대해 체계적으로 설명한다. 초보 투자자를 위해 포트폴리오 분산 비율을 참고로 제시한다.

6장은 투자자가 경계해야 할 것 중 하나인 ‘감정’적 문제를 다룬다. 감정의 영향으로 잘못된 결정을 내리는 이유와, 더 나은 투자 성과로 이어지는 방법에 대해 제시한다. 닻내림 효과(anchor pricing), 몬테카를로 오류(도박사의 오류), 남들과 비교하며 투자하는 ‘존스 가족 따라잡기’ 혹은 포모(FOMO), 조기 매도 성향 등 투자에 미치는 감정의 영향이 빠짐없이 정리되었다.

7장에선 소형주 투자가 주는 기회, 시가총액이 투자 성과를 결정짓는 절대적인 기준이 아닌 이유, 소형주에서 손실을 보는 근본적인 이유, 대형주가 상대적으로 안정적인 투자처로 평가받는 배경을 다룬다. 8장에선 투자 전 점검해야 할 필수 사항으로 투자 과정에서 겪게 되는 스트레스와 불안 문제를 다룬다. 부채와 비상자금 등에 대해 살펴본다. 주식투자에 나서기 전 정리해야 할 부채와 유지해도 될 부채를 체계적으로 구분해 준다. 복리를 통해 그 차이를 구체적으로 밝힌다. 끝으로 9장에서는 “주식을 언제 팔아야 하는가?” 문제를 논한다. 주식을 매도해야 할 세 가지 상황을 살펴보고 워런 버핏이 주식을 좀처럼 매도하지 않는 근본적인 이유 등을 설명한다.

전체 284쪽으로 투자서 치고는 짧은 편이지만, 필요한 모든 전략이 빠짐없이 담겼다. 저자는 “투자의 다양한 이론과 전략들을 다 알 필요는 없다”며 “오히려 너무 많은 전략을 알고 있으면 어떤 길로 가야 할지 헷갈릴 수 있다”고 덧붙인다. 그러면서 이 책의 전략은 “이미 많은 훌륭한 투자자들이 사용해 왔고, 앞으로도 계속 쓰일 것”이라고 강조한다.

“기본에 충실하면서 친절한 투자서”“버핏의 투자를 배우고 싶다면 가장 먼저 이 책을 읽어라”

늘 ‘믿고 보는’이라는 수식어가 붙는 이건 번역가는 “오랜만에 기본에 충실하면서 친절한 투자서를 만나게 되어 무척 기쁜 마음”이라 했고, 『마이클 모부신 운과 실력의 방정식』 등 유명 투자서를 번역한 박성진 이언투자자문 대표는 “버핏의 투자를 배우고 싶다면 가장 먼저 이 책을 읽어볼 것을 추천”했다. 《더 타임스》는 “억만장자들이 읽는 이 책을 이제 일반 투자자들도 읽기 시작할 때가 되었다.” 세계 최대 도서 추천 사이트 Book authority.org는 “역대 최고의 투자 입문서 20권 중 하나”라고 평했다.

추천사

이건 (『워런 버핏 바이블 완결판』 『마이클 모부신 운과 실력의 방정식』 등 투자서 전문 번역가)
오랜만에 기본에 충실하면서 친절한 투자서를 만나게 되어 무척 기쁜 마음이다. 특히 정채진 대표가 번역을 맡았다는 점이 이 책에 대한 믿음을 더해 준다. 중증 독서광인 데다가 정통 가치투자자로서 장기간 탁월한 실적을 유지해 온 실력자가 번역을 수락했다는 사실에는 상당한 의미가 있다. 이 책이 처음부터 강조하는 용어가 ‘잉여현금흐름’이라는 점에도 호감이 간다. 초보 투자자들의 기초를 튼튼하게 세워주는 좋은 투자서라고 생각한다.

박성진 (이언투자자문 대표, 『마이클 모부신 운과 실력의 방정식』 등 번역)
세계 최고의 투자자인 워런 버핏은 장기적인 투자 성공을 위해 “탁월한 회사를 적절한 가격에 사라”고 조언했다. 저자는 이런 버핏의 조언을 구체적이고 이해하기 쉽게 풀어 알려준다. 버핏의 투자를 배우고 싶다면 가장 먼저 이 책을 읽어볼 것을 추천한다.

더 타임스(The Times)
지와니의 책은 억만장자들이 읽는다. 이제 일반 투자자들도 이 책을 읽기 시작할 때가 되었다.

가치투자 뉴스(Value Investing News)
이 책은 상식적인 투자 원칙을 통해 매수할 주식을 쉽게 찾을 수 있게 한다.

세계 최대 도서 추천 사이트 Book authority.org
역대 최고의 투자 입문서 20권 중 하나다.