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Private Equity 사서, 키워서, 팔아라 기업을 지배하는 자본, 사례로 읽는 그들의 투자 전략

윤민서 저 | 바른북스 | 2025년 08월

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ISBN : 9791172635107 / 280쪽 / 364g / 148 x 210 (㎜)

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책 소개

반디앤루니스 리뷰

PE의 투자 전략부터 미래 전망까지, PE의 모든 것을 아우른다. 1부에서는 PE의 기본 개념과 주요 투자 전략을 설명하고, 2부에서는 필자의 시각으로 국내 PE가 걸어온 길, 걷고 있는 길, 그리고 걸어갈 길을 조망한다. 총 24개의 사례와 함께하며, 모든 사례는 설명에 부합하는 최근 사례로 선별하였다.

 

 

출판사 리뷰

현대 사회의 기반이 되는 자본주의, 이 시대의 핵심은 단연코 Entrepreneur(기업가)와 Investor(투자자)다. 그리고, 기업을 사서·키워서·팔아서 돈을 버는 PE(Private Equity)는 두 축의 결합체로서 자본주의의 정점에 위치했다고 해도 과언이 아니다.
국내 PE는 GDP의 7~8% 규모까지 빠르게 성장하며 상장주식시장에서도 활발히 활동하고 있고, 많은 기업이 이들의 포트폴리오에 포함되며 일반 대중과의 접점 또한 늘어나고 있다. 그러나 이들에 대한 공개정보는 인수와 매각이라는 결과 중심의 표면적 서술에 그치며, 그 이면의 전략과 사고 과정은 베일에 싸여 있다.
[Private Equity: 사서, 키워서, 팔아라]는 PE의 투자 전략부터 미래 전망까지, PE의 모든 것을 아우른다. 1부에서는 PE의 기본 개념과 주요 투자 전략을 설명하고, 2부에서는 필자의 시각으로 국내 PE가 걸어온 길, 걷고 있는 길, 그리고 걸어갈 길을 조망한다. 총 24개의 사례와 함께하며, 모든 사례는 설명에 부합하는 최근 사례로 선별하였다.
이 책이 사모펀드에 대한 단순한 호기심을 가진 이들이나 대학생들에게는 훌륭한 입문서가 되기를, 이미 업계를 잘 알고 있는 이들에게는 외부인의 새로운 시각을 접할 기회가 되기를 바란다. 그러나 당신이 누구든 한 가지는 확신할 수 있다. 책을 덮을 즈음이면, PE의 행동을 단순 사실 너머에서 해석할 수 있는 안목이 생길 것이다.
 

저자 소개

  • 저자 : 윤민서

운동에 열정을 품고 서울대 체육교육과에 입학했으나, 경제 수업을 통해 자본주의에 대한 깊은 관심을 가지게 되어 자퇴 후 서울대 경영학과에 재입학했다. Investor(투자자)와 Entrepreneur(기업가)가 자본주의의 핵심이라는 확신을 가지고 현재는 PE 커리어를 강하게 열망하고 있다.

투자 실력 향상을 위해 교내 투자동아리(SNUVALUE)에서 1년간 활동했으며, 회계 및 재무 지식 습득을 위해 미국공인회계사(USCPA) 시험에 합격했다. 투자·경영 블로그 [MBR’s Substack]을 운영 중이며(집필 기간 간 일시중단), VC·PE 블로그 [낭만투자파트너스]에서 운영하는 PE스터디의 집필진으로 참여했다.

이따금씩 1천억 원 규모의 기업을 인수해 1조 원 규모로 성장시킨 뒤 매각하는 미래의 자신을 상상하곤 한다.

목차


1부. PE의 투자 전략

1장. Private Equity
경영참여형 사모펀드(PEF)
비즈니스모델 1) 관리보수
비즈니스모델 2) 성과보수
비즈니스모델 3) PQC (Price, Quantity, Cost)
PE의 투자 프로세스

2장. 그로쓰 투자
그로쓰 투자 전략 1) 메자닌(Mezzanine)
사례 분석 ①: 메자닌 전문 PE
사례 분석 ②: 메자닌의 하방 보장
그로쓰 투자 전략 2) 주주간계약(SHA)
사례 분석 ③: IPO를 고집해야만 했던 이유
사례 분석 ④: 드래그얼롱으로 인한 경영권 상실
사례 분석 ⑤: 낙동강 오리알 방지 방안, 태그얼롱
그로쓰 투자에서의 경영참여

3장. 그로쓰 투자 유의사항
사례 분석 ①: 펀드를 무너뜨린 소송
사례 분석 ②: K-GAAP vs K-IFRS
사례 분석 ③: GMV, 정의가 문제다

4장. 바이아웃 – 기업가치 제고
기업가치를 올리다?
기업가치 제고 전략 1) 인력 투입 및 이해관계 일치
사례 분석 ①: 네트워크에 기반한 인력 투입
사례 분석 ②: 구성원의 이해관계 일치
기업가치 제고 전략 2) 비효율성 제거
사례 분석 ③: 덜어내기의 미학
기업가치 제고 전략 3) 볼트온
사례 분석 ④: 뭉치면 살고, 흩어지면 죽는다
기업가치 제고 전략 4) 수익 구조 전환
사례 분석 ⑤: 판매에서 렌탈로, QoE 개선
사례 분석 ⑥: 본사도 포기한 프랜차이즈를 살린 PE
기업가치 제고 전략 5) 자금 투입
사례 분석 ⑦: 자금력에 기반한 과감한 베팅

5장. 바이아웃 - 재무구조 설계
재무구조 설계 전략 1) 차입매수(LBO)
재무구조 설계 전략 2) 리파이낸싱(Refinancing) & 리캡(Recapitalization)
사례 분석 ①: LBO의 정석
사례 분석 ②: 기업가치 제고에 기반한 리캡
사례 분석 ③: 실패도 극대화하는 LBO

2부. PE의 과거, 현재, 미래

6장. 국내 PE의 현위치
산업 내 경쟁
최근 동향
기업샤냥꾼보다는 수익사냥꾼

7장. 코리아 디스카운트 해결사
코리아 디스카운트
미국의 주주 자본주의
사례 분석 ①: 적대적 M&A의 백기사
PE의 역할
사례 분석 ②: 경영권 분쟁의 우군
자본시장의 메기

8장. 다가올 미래에 대한 공부, 그리고 대비
일본 매크로 톺아보기(과거)
일본의 사업구조 재편과 구조조정
한국 매크로 톺아보기(현재)
한국의 사업구조 재편과 구조조정
사례 분석 ①: 대기업 리밸런싱에서의 기회
사례 분석 ②: 떨어진 칼날 싸게 사기
저출산과 고령화에서의 시사점
사례 분석 ③: 미리 대비하는 그들

9장. K-화장품에 부는 새로운 바람
과거 성공 공식
현재 성공 공식
PE의 브랜드사 투자
사례 분석: 충성 고객을 잡아라
PE의 ODM사 투자

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