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반디앤루니스 리뷰

모멘텀 투자가 무엇이며, 어떻게 활용하는 것이 가장 좋은지 모든 내용을 알려주는 책이다. 저자는 모멘텀에 관한 거의 모든 문헌을 검토하고, 주요 논문에 있는 대부분의 실험을 재현해서 효과를 검증해 본다. 또, 기준으로 삼은 조건들을 상세히 설명해 누구든 실험을 재현해 볼 수 있게 배려했다. 독자들은 모멘텀 기법이 가치 투자와 어떤 관계인지, 두 가지 전략이 함께 사용될 경우 어떤 시너지를 창출할 수 있는지 실증적 실험을 통해 확인할 수 있을 것이다. 가치 투자의 그림자에 묻혀 여전히 많은 투자가들로부터 외면 받고 있는 모멘텀 투자에 대해 이보다 정확하고 친절한 안내서를 찾기는 힘들 것이다.

출판사 리뷰

이 책에서 다루는 내용 ■ 미래에 모멘텀 전략이 왜 그리고 어떻게 작동할지 혹은 작동하지 않을지 이해할 수 있다. ■ 증거 기반의 모멘텀 주식 선택 신호에 기초해 포트폴리오를 구성한다. ■ 모멘텀 주식 포트폴리오를 광범위한 범주의 투자 포트폴리오의 맥락에서 전락적으로 적용한다. 이 책은 1부와 2부로 이뤄져 있다. 1부는 모멘텀(momentum)을 시스템적인 주식 선택 도구로 사용하기 위한 원리를 설명한다. 1장 ‘종교보다는 원리’에서는 투자 영역에 있어 종교와도 같은 두 가지 방법인 펀더멘털(fundamental)과 기술(technical) 투자에 대해 알아보고, 증거에 근거해 검토해본다. 2장 ‘액티브 투자 전략이 통하는 이유’에서는 지속 가능한 액티브 투자 프레임워크에 대해 살펴보고, 이를 통해 전략이 장기간 효과를 볼 수 있는 이유(즉, ‘우위’)를 알아본다. 3장 ‘모멘텀 투자는 성장 투자가 아니다’에서는 가치 투자 같은 모멘텀 투자는 지속 가능한 아노말리(anomaly)임을 설명한다. 4장 ‘모든 가치 투자자에게 모멘텀이 필요한 이유’에서는 모멘텀 투자에 관한 여러 증거를 알아보고, 대부분의 투자자들은 최소한 다각화를 위해 모멘텀 투자를 고려해야 한다는 점을 설명한다. 2부에서는 주식 선택 모멘텀을 좀 더 깊이 분석해 모멘텀 프리미엄을 획득하는 효율적이고 효과적인 방법인 정량 모멘텀(quantitative momentum) 구성 방법을 설명한다. 5장 ‘모멘텀 전략 구축의 기본 사항’에서는 일반 모멘텀 투자의 기본을 설명한다. 6장 ‘모멘텀 극대화: 경로가 중요하다’에서는 경로 의존성을 분석함으로써 일반 모멘텀 전략을 어떻게 차별화할 수 있는지 보여준다. 7장 ‘모멘텀 투자자는 계절성을 알아야 한다‘에서는 모멘텀 투자에 있어서 계절적 변동 요소를 설명한다. 8장 ‘시장 초과 수익을 내는 정량 모멘텀’에서는 이전 장들의 내용을 종합해 정량 모멘텀 전략을 자세히 설명하고 과거 수익률 데이터에 대한 깊이 있는 분석을 수행한다. 9장 ‘실제로 모멘텀이 작동하도록 만들기’에서는 실전에서 모멘텀이 작동할 수 있게 만드는 방법을 알아본다. 이 책에 쏟아진 찬사 “체계적인 모멘텀 투자는 그 사촌격인 가치 투자와 반대로 투자자로부터 합당한 주목을 받지 못했다. 웨스와 잭은 이 문제를 해결한다. 체계적 투자에 관심이 있는 모든 이들은 이 책을 읽고 가용한 투자 방법을 넓혀나가야 한다.” - 클리프 애스니스(Cliff Asness) / AQR 자산 관리(AQR Capital Management)의 최고 관리자 “우리의 연구에 따르면, 예측 가격 수익률 모멘텀 패턴은 수백 년에 이르는 과거 데이터에 잘 들어맞았으며 외표본에서도 잘 작동했다. 모멘텀을 이용하거나 공부하고자 하는 모든 사람은 이 책을 통해 귀중한 정보를 얻을 수 있을 것이다.” - 크리스 게치(Chris Geczy) / 포어프론트 자문(Forefront Analytics)의 창업자이자 CEO “모멘텀 투자를 이해하고, 연구하며, 궁극적으로 이용하려면 이 책을 읽는 것보다 더 나은 방법은 없다.” - 팻 오쇼네시(Pat O’Shaughnessy) / 오쇼네시 자산 관리(O’Shaughnessy Asset Management)의 최고 관리자 “웨스와 잭은 모멘텀 원리와 그 행동 편향을 설명하는 놀라운 일을 해냈다. 모멘텀을 주식 선별의 도구로 이용하는 데 관심이 있다면, 이 책은 필수다.” - 게리 안토나치(Gary Antonacci) / 『Dual Monentum Investing』(McGraw-Hill Education, 2014)의 저자 “정량 모멘텀은 모멘텀 기반의 주식 선별 알고리즘에 대한 이야기다. 웨스와 잭은 왜, 그리고 어떻게 이 시스템이 작동하는지 설명해준다.” - 나라시만 제가디시(Narasimhan Jegadeesh) / 고이수에타 비즈니스 스쿨(Goizueta Business School)의 학장